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徐小庆：今年上半年债券市场基本上还是围绕着资金面宽松的主线，表现为短端利率降幅较大，市场机构也比较偏好中短期债券，而相对于短端，长端利率回落幅度没有那么大。我认为下半年资金面宽松状态会持续，银行理财成本不会一直保持在高位。现在银行之所以愿意给出高利率，是因为还可以找到高利率投资项目，其根源在于房地产和基建需求依然旺盛。如果这个大周期结束，那么理财利率中枢会往下走。

从锌锭供需情况来看，国际铅锌小组数据显示，全球11月份精锌产量121.5万吨，消费量121.7万吨，供应短缺0.11万吨。11月全球锌市供需依然维持短缺现状，一方面受海外冶炼成本上升影响，境外炼厂在冶炼利润出现下滑的情况下，主动扩产意愿并不强烈，产能的运行状态也难以稳定。另一方面在海外即将进入感恩圣诞需求旺季的情况下，伴随全球多国央行货币政策的持续宽松，消费市场的韧性表现使得需求回升好于预期。但在经济下行压力依然较大且不确定性因素尚未完全消除的情况下，后市供需紧平衡的状态或将持续。

一些重磅并购也佐证了这个看法。最为显著是，北京时间6月19日下午，在美国联邦法官驳回联邦政府的交易反对意见的两天后，美国电话电报公司（AT&T）无条件完成了对时代华纳（Time Warner）高达854亿美元的收购。2016年10月，AT&T收购时代华纳的消息传出，一年后的11月20日，美国司法部对AT&T提出诉讼，称该交易因涉及垄断损害消费者权益而违法。美国政府前任反垄断事务官员Gene Kimmelman（简尼）曾表示，司法部反对AT&T收购时代华纳集团，将成为当代最重大的一宗反垄断诉讼和事件。该交易更引发舆论关注的部分是，特朗普自选举期间多次在公开场合表达对时代华纳旗下CNN的极度厌恶，斥其“假新闻”。

套路二：“挂羊头卖狗肉” 以科技之名行传销之实今年4月15日，西安警方破获一起打着“区块链”概念的特大网络传销案。据警方在案情通报会上披露，该案涉及全国31个省、市、自治区，涉案资金高达8600余万元。据了解，该传销团伙打着“区块链”旗号，借助西安作为“一带一路”重要节点城市、国际影响力不断提升等城市利好，于2018年3月28日起以聚集性传销、网络传销为手段，以每枚3元的价格在“消费时代”（DBTC）网络平台销售虚拟的“大唐币”，并自行操纵升值幅度。同时，该团伙还组织在国内外众多城市召开推介会，吸纳会员，根据会员发展下线情况，设置28级分管代理，截止到4月15日，该团伙共发展注册会员13000余人。

探索高效的直通式跨境担保品管理服务除了为直投提供便利服务，探索跨境担保品管理合作也是此次合作的亮点。一方面，后危机时代国际金融监管环境趋严，国际市场合格金融担保品缺口进一步扩大。美国财政部借款咨询委员会预测，2019年国际市场对担保品的需求量最高将达到11万亿美元。与此同时，中国债市的崛起使得人民币债券的国际影响力日益显现。目前，境外投资者持债规模已超2万亿元。如能打通人民币债券担保品跨境使用渠道，能够提高投资者资产配置效率，增强人民币债券吸引力，同时也将为全球市场注入海量合格担保品。

布莱恩失败的并购经历，是中美关系的一个缩影；中美目前又开始了一轮贸易争端，这趋势在过去一年里已引发了业界担忧。与贸易领域相比，投资领域规则依然相当碎片化，并没有类似世界贸易组织（WTO）这样获得各国政府授权的国际机构。美国总统特朗普在今年3月就已宣布，将出台措施限制中国企业对美投资并购，他最初给财长姆努钦60天的时间起草一份方案，几经波折，最后的时间定在了6月30日。伴随时钟滴答作响，这个曾经被普遍看好并不断创出新高的领域，开始经历寒冬。