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在银行业坏账大爆发时投资银行是确定投资。说到这儿我想谈谈价值投资的本质是什么？价值投资被描述为投资优秀的企业并长期持有，这种说法不是本质，本质是安全边际和确定性，就是一定是买了以后会百分之百发生好的变化。确定性好的变化是由估值水平和基本面共同决定的，确定性好的变化是客观的产业演化加低估值共同决定。银行在调整期处理坏账过程中，所出现的低业绩低估值，最终必然回归正常业绩正常估值，它是必定如此的百分之百的根植于银行业的基本业务模式中的演化原理，我们现在做的就是依托这个根植于银行业的基本业务模式中演化原理行动，最终的结果是确定的。

也正是因为《印象刘三姐》的示范效应，中国衍生出了一系列的文化IP。从趋势来看，文化IP还在向“体验型”旅游产品延伸，并呈现出“跨界式”发展。民众的旅游方式，已经不再满足于拍照打卡，而是寻找关于“诗和远方”的生活方式。对此，中国旅游研究院院长戴斌也提出了自己的新看法。“我们谈到IP，往往会谈到迪士尼、熊本熊等很多海外的东西，但我们是拥有五千年文明的古老传统的中国，我希望能用我们的努力，让更多年轻人，更多下一代人甚至海外人士了解我们传统的文化。”

今年第二季度财报公布后，董荣杰对季度营收同比增长125.1%的成绩表示“很高兴”。不过营收高增长下的巨额亏损同样引人注目，报告期内，归属虎牙直播的净亏损达21.25亿元，而这一数字在去年同期仅为1500万元。虎牙直播官方解释道，由于上市时价格变动，公司优先股转换带来20多亿的公允价值亏损。虽然这项公允价值也归属于母公司欢聚时代的亏损，且属于一次性财务科目，但财报发布后，虎牙直播股价仍下跌超10%。

中间业务收入在中国各银行中占比差异巨大，国有大行占比较小，股份制行占比较高。一般来说中间业务收入占总收入的规模有20%左右，各银行有一定的差异。中间业务对收入有影响，但该业务占比不高，影响不强烈。有了这样一个分析，较强烈影响利润发生重大变化的主要是两个指标，一个是利差，一个是资产减值损失。也就是说对银行业未来经营的研究过程中，贷款规模和成本几乎是已知常态数据，会有明显变化且这种变化会强烈影响银行利润的是利差和资产减值损失。于是就形成一个对银行业的思维分析模型：追问利差和资产质量的变化，考察他们向何处？以怎样的方式变化？以此推算银行业利润变化，这就是我们的分析模式。

随着市场风险偏好的提升，“心动”才刚刚开始。当前更需要关注高弹性股票的阶段性机会。行业上看，传媒、通信、国防军工、计算机等都有不错机会。主题上，可把握北斗、5G、进口替代等。（作者系西南证券策略首席分析师）责任编辑：马秋菊 SF186美国政府“关门”时长破纪录 每周经济损失达12亿美元

公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为2691.2万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.351%。责任编辑：李双双小区里的运营商基站到底有没有辐射？今日，工信部对此表态，大家在使用正常的通信服务时，不必担心辐射对健康造成的影响，工信部也呼吁广大用户能够科学地看待基站的建设，对通信的发展给予理解和支持，